唐河县| 青浦区| 金乡县| 旌德县| 监利县| 九江市| 江都市| 苍梧县| 宁都县| 乳山市| 洛阳市| 抚顺县| 阿合奇县| 全南县| 石泉县| 黄陵县| 买车| 潞城市| 阿拉尔市| 台南县| 兴宁市| 青川县| 建始县| 天水市| 突泉县| 遂溪县| 漾濞| 郸城县| 厦门市| 汉川市| 沭阳县| 巫山县| 阜康市| 武安市| 公主岭市| 康保县| 汽车| 临汾市| 蒙自县| 三台县| 永胜县| 广州市| 海晏县| 兴国县| 镇巴县| 福海县| 禹州市| 温州市| 宣化县| 静安区| 轮台县| 阿拉尔市| 盈江县| 金湖县| 旬邑县| 吉安市| 册亨县| 安顺市| 营山县| 常熟市| 宁南县| 台江县| 榆中县| 灌阳县| 古浪县| 洪泽县| 洞头县| 杭锦后旗| 尤溪县| 克什克腾旗| 邹平县| 兴山县| 登封市| 邵阳市| 黄冈市| 泉州市| 滨海县| 定兴县| 乃东县| 内丘县| 张家川| 大宁县| 通榆县| 宁德市| 湄潭县| 弥渡县| 伊春市| 克什克腾旗| 夏津县| 阿尔山市| 阳城县| 阿勒泰市| 柳江县| 遂川县| 八宿县| 大竹县| 黑水县| 平凉市| 淮北市| 专栏| 军事| 政和县| 峨眉山市| 治县。| 乌拉特前旗| 萝北县| 湘潭市| 泸溪县| 德惠市| 无锡市| 无为县| 包头市| 枣阳市| 南雄市| 定陶县| 滕州市| 年辖:市辖区| 资源县| 来安县| 汪清县| 日土县| 鹤峰县| 奎屯市| 个旧市| 邓州市| 思南县| 东城区| 宁德市| 陕西省| 东源县| 长丰县| 娄烦县| 高雄县| 汕头市| 靖安县| 邵武市| 沭阳县| 东城区| 玛多县| 枣阳市| 西乌珠穆沁旗| 南汇区| 体育| 东台市| 尼玛县| 彭州市| 遂昌县| 自贡市| 泰来县| 济宁市| 图片| 嵊泗县| 惠东县| 蒙阴县| 云阳县| 平江县| 麻栗坡县| 双江| 云南省| 五家渠市| 买车| 扶绥县| 广德县| 肃宁县| 深水埗区| 攀枝花市| 郓城县| 盐山县| 刚察县| 长泰县| 搜索| 苏尼特左旗| 专栏| 屏东市| 滁州市| 潢川县| 拉萨市| 阿勒泰市| 社会| 平遥县| 梅河口市| 博乐市| 墨竹工卡县| 紫云| 徐水县| 井研县| 南安市| 白沙| 新龙县| 黄大仙区| 民勤县| 清流县| 湟中县| 衡东县| 易门县| 铜山县| 咸阳市| 锦州市| 东乡县| 康定县| 图木舒克市| 铅山县| 濮阳县| 应城市| 容城县| 买车| 杂多县| 上饶市| 安仁县| 武鸣县| 商水县| 梅州市| 县级市| 甘孜县| 扎鲁特旗| 赫章县| 丹江口市| 调兵山市| 灵寿县| 达拉特旗| 湟中县| 沽源县| 辽阳市| 南丰县| 株洲市| 惠东县| 蓬安县| 澎湖县| 仙居县| 青阳县| 建湖县| 昆山市| 龙岩市| 嘉黎县| 文山县| 周口市| 双辽市| 曲水县| 江西省| 于田县| 金乡县| 青州市| 陆良县| 绍兴市| 谢通门县| 舞钢市| 武宁县| 个旧市| 丹凤县| 历史| 曲靖市| 平武县| 清丰县| 苍南县| 库伦旗| 宣武区|

神州信息发布“IT+”新战略 引领产业融合创新

2018-11-19 01:00 来源:大公网

  神州信息发布“IT+”新战略 引领产业融合创新

  寻访道医馆因此,健脾祛湿是关键。

此时不必过于焦虑、恐惧。鸡蛋一面凝固后,轻轻翻面,尽量不让蛋散开。

  由国际肾脏病学会(ISN)及国际肾脏基金联合会(IFKF)共同发起的一年一度的世界肾脏病日,非常成功地向普罗大众、政策制定者普及了肾脏病的危害及重要性。但我一直没弄清楚什么是营养成分表,具体应该怎么看国家食品安全风险评估中心专家团答:从名称可以看出,营养成分表是一个表格,别看这个表格不大,但是五脏俱全,是一个包含食品营养成分名称、含量和占营养素参考数值(NRV)百分比的规范性表格。

  冬天,万物收藏,人体阳气渐弱,此时养生应御寒保暖、甘温养阳,宜选红茶。建议糖友以餐后运动为宜,并避开药物作用高峰期。

北京中医药大学东直门医院首席专家姜良铎告诉《生命时报》记者,国外大部分酒店没有可供饮用的开水,也不提供相关的设备,因此每次出国时他都自备电热水壶。

  平时宜常吃绿豆、冬瓜、莲子、薏米等清热祛湿的食物,忌食辛辣燥烈之品。

  并指出此次大会将围绕一带一路经济带建设构想,结合大会的宗旨,以拓展一带一路健康产业经济,引导健康产业创新发展之路为主题,共同探讨一带一路健康产业未来创新发展方向与模式。医务工作者代表、患者代表、生命时报等媒体代表、热衷糖尿病防治事业的社会爱心人士代表等近200人参加大会。

  幼儿园阶段:幼儿园之前,家长要监护好孩子,不能交给陌生人看管。

  老人唠叨有原因多穿点,外边冷,多吃点,别饿着,怎么我说什么你都不听,我之前在单位的时候……这些千篇一律的话,任你耳朵听出了茧子,老人却每天雷打不动地唠叨,有用的没用的从早说到晚。孕期要小心脑卒中脑卒中又称中风、脑血管意外,是由于脑部血管突然破裂或因血管阻塞导致血液不能正常流入脑部而引起脑组织损伤的急性脑血管疾病,包括缺血性卒中和出血性卒中。

  监测生长速度,及时发现问题七个小矮人和白雪公主幸福生活的画面仅能在童话故事里呈现。

  炒番茄时不要先加盐,出锅再加,否则番茄出水不好吃。

  这些胖人看似壮实,实则外强中干。注意番茄要炒到略软,蛋却不能久炒。

  

  神州信息发布“IT+”新战略 引领产业融合创新

 
责编:神话

神州信息发布“IT+”新战略 引领产业融合创新

最后进行圆桌讨论,对中韩抗衰老医疗管理与预防体系建设进行全方面的研讨。

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用。


腾讯“证券研究院”特约 滕飞 注册金融分析师CFA,中国光大银行高级研究员

债市的每一轮周期都有一定的规律,债市变化的根源在于资金面的变化,而资金面的变化取决于货币政策的宽松,货币政策背后是经济增长和通胀预期所决定,因此债市的每一轮周期背后表面上是货币政策的变化,但背后有更深层次的因素在发挥主导作用,而且这种影响可能是不同步的、甚至是逆周期的,基本面的变化传导到货币政策可能是滞后的,因此对资金面的变化要有前瞻性的判断。

银行体系是我国债券市场最大的配置主体,在过去两年中迅速扩张的公募基金和券商资管的债券投资规模绝大部分资金也来自于银行的“委外”投资,因此银行可以说是债券市场最大的参与者,也决定了债券市场的方向和牛熊转换。银行的资产配置依赖于其资产负债的管理能力,一般需要资产负债匹配,因此负债的成本也就决定了投资的收益。一般地,边际的资产收益需要高于负债成本,如果出现倒挂则是不可持续的,说明风雨欲来,如2016年的债券市场,投资端收益和负债端成本持续倒挂,最后引发了史上最惨烈的债市调整。

以3个月银行间回购加权利率作为衡量银行负债成本的指标,与10年国开债收益率进行比较分析,可以发现二者具有很高的相关性。大部分时候,二者的同向性很明显,即使不完全同步,也会大致同向,背离可能只是短期的。如2006年初到2007年底的熊市阶段,3个月银行间回购利率由底部的1.6%上升到2006年5月的2.3%,上升了70bp,而同期10年国债只上升了20bp,随后3个月银行间回购利率与10年国开债同步上升,10年国开上升了40bp达到3.7%,而3个月回购利率上升了70bp到3.0%附近。2006年10月国开债利率出现了下行,而3个月回购利率仍然在3.0%附近,出现了背离,背离意味着有一方是错的。从当时经济过热、股市暴涨的情形看,资金面利率难以宽松,最后10年国开债出现一轮大幅上行,从3.3%上涨到5.0%,而3个月回购利率中枢也从3.0%上升到4.5%附近。

2010年的熊市同样也是由3个月回购利率先行上升引起,回购利率从1.9%上升到3.9%,而10年国开债利率仍然在下行,二者背离最后以国开债利率的大幅上升而结束。在2016年四季度开始的熊市阶段,同样也是3个月回购利率先上升,2016年8-9月一直在2.8%上下震荡,这也是2010年底以来的最低点,10年国开债利率也触及了3.01%的最低点,这说明国开债利率是资金推动型的。然而,进入10月中下旬以来,3个月回购利率中枢已经在逐步抬升,从2.8%上升到3.0-3.1%,进入11月初更是达到3.5%附近,而10年国开债只上升了20bp,随后10年国开债开始了补跌,收益率快速上升,但同时由于资金面的收紧回购利率也快速上升。截至4月份,3个月回购利率为4.5%左右,较去年低点上升了170bp,而10年国开债则在3.2%附近,较低点上升了120bp。在熊市期间,短期利率的上升幅度一般要大于长端利率,收益率曲线平坦化。

在熊市阶段,往往回购利率会领先于长债利率;然而在牛市阶段,回购利率可能领先也可能滞后于长债的变化。2008年四季度,受金融危机冲击影响,10年国开债从8月份的5.2%下降到3.3%,下降190bp,而3个月回购利率从11月份才开始显著下降,从4.2%附近一路下降到2009年1月的1.5%左右,这次长债利率的下降领先回购利率2个月时间。2014年1季度,债市从熊转牛,先是3个月回购利率从1月份的6.5%左右下降到2月份的5.5%,下降100bp,而10年国开利率只下降了20bp到5.7%;到4月初回购利率下降到5.0%附近,10年国开利率仍然在5.7%附近,随后国开债开始以轮补涨,这轮回购利率大幅下降以后,国开债利率再开始下行,回购利率是长债利率的先行指标。

去年底的债市调整是多重因素诱发的,其中银行资产负债表扩张是因素之一,在货币收紧的周期下银行不得不去杠杆,而负债成本维持相对的高位。因此,资金利率仍然是债券交易的敏感指标之一,反映了银行体系资金扩张和收缩的情况,这也会反映到债券市场的需求上。当回购利率下行,意味着资金面逐渐宽松,银行的负债端出现资金供给大于需求的局面,银行负债成本下行,则期限错配的利差扩大,银行有动力增加资产投放,推动资产收益也下行,导致债券的收益率也下行。

因此,对于债券市场的走势,需要盯住银行端负债成本的变化,在去杠杆的环境下,预计负债成本仍将维持高位一段时间,待去杠杆基本结束了,货币政策转向,才有可能迎来下一轮的短期利率下行,从而带动长端债券收益率下行。从过去历次熊市的周期看,短期回购利率维持高位的最长时间在1年,如果按照历次规律那么最晚在今年四季度有望迎来短期利率的下行,从而长债利率见顶回落。

版权声明:本文系腾讯证券独家稿件,未经授权,不得转载,否则将追究法律责任。
滕飞
注册金融分析师CFA,中国光大银行高级分析师。

专栏文章

联系我们

入驻申请:hayleycai@tencent.com (邮件)

caihang89(微信)

微信扫码 订阅专属投资管家

往期回顾

揭阳市 安宁 鲁山县 出国 岚山
万载县 萨嘎县 台东县 德令哈市 武陟